Los Socios de Fondos Privados Califican Para una Categoria de Comercio o Negocio.
Los propietarios de fondos de inversión privados suelen estructurar sus fondos como sociedades limitadas, junto con una entidad como socio general responsable de la gestión general. La entidad es recompensada por sus esfuerzos mediante una comisión por rendimiento o asignación (interés acumulado). En términos de la Sección 162 del código de rentas internas, estas entidades no suelen estar involucradas en un comercio o negocio.
La TCJA de 2017, en la P.L. 115-97, hizo menos deseable clasificar las comisiones de asesoría y los gastos de inversión como gastos de cartera bajo la Sección 212. Según la Sección 212, estos gastos ya no son deducibles para los miembros individuales del fondo ni para las entidades fiscales, incluidas las fideicomisos. La TCJA eliminó las deducciones detalladas misceláneas para los años fiscales de 2018 a 2025.
La pregunta es si los gastos relacionados con el fondo pueden deducirse bajo la Sección 162. Los fondos de inversión a menudo emplean una empresa de gestión que califica como involucrada en un comercio o negocio. Además, la empresa de gestión generalmente tiene la autoridad delegada de la entidad del socio general para llevar a cabo las operaciones diarias de la sociedad de inversión a cambio de una comisión, y normalmente está formalmente separada del socio general. Usualmente, el socio general y la empresa de gestión comparten al menos una propiedad común parcial. Algunos fondos de inversión privados reciben el estatus de fondo comerciante – si su actividad comercial es lo suficientemente voluminosa como para ser tratados como involucrados en un ‘comercio o negocio’. Aquellos que gestionan eso pueden clasificar sus gastos como gastos comerciales bajo la Sección 162, lo que permite a los inversores individuales deducir en su totalidad sus comisiones de gestión y otros gastos de inversión al calcular el ingreso bruto ajustado (AGI).
La pregunta más importante es si la entidad del socio general puede estar involucrada en un comercio o negocio según la Sección 162. Esto se vuelve aún más importante cuando los fondos necesarios para operar y gestionar los fondos de inversión están en manos de la entidad del socio general y no de la empresa de gestión. En este caso, podría no ser deseable distribuir el efectivo de la entidad del socio general a sus socios para contribuir a la empresa de gestión, o prestar los fondos directamente a la empresa de gestión. En esta situación, la entidad del socio general necesita pagar estos gastos directamente. Mantener el tratamiento fiscal para estos gastos bajo la Sección 162, tal como lo habrían recibido si se hubieran pagado con el efectivo de la empresa de gestión, se convierte en una preocupación en este punto. Todo depende de la respuesta a la pregunta, “¿está este socio general de un fondo de inversión involucrado en un comercio o negocio según la Sección 162?”
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Discusión
La empresa de gestión suele estructurarse como una sociedad con la autoridad para gestionar las operaciones diarias. La empresa de gestión es compensada a través de comisiones de gestión, generalmente basadas en el valor de los activos gestionados por el fondo. Las comisiones de gestión están destinadas, por regla general, a cubrir los gastos generales básicos, mantener las luces encendidas, y la regularidad de los pagos facilita la gestión de los fondos con un sentido de regularidad.
El socio general de un fondo de inversión a menudo se estructura como una sociedad y recibe compensación a través de una compensación por incentivos mediante una asignación de incentivos del fondo de inversión subyacente, basada en el rendimiento del fondo.
A veces hay casos en los que el socio general paga los gastos de funcionamiento del fondo. Si no se considera si la entidad está llevando a cabo un comercio o negocio, los gestores del fondo pueden perder la deducción de estos gastos si se clasifican bajo la Sección 212. Parece injusto que los costos, cuando son pagados directamente por la empresa de gestión, reciban tratamiento bajo la Sección 162, pero no si el socio general paga lo mismo. Esta aparente inconsistencia solo puede superarse si la autoridad competente ofrece la orientación necesaria.
Continuidad y Regularidad
Los socios del socio general suelen estar involucrados en las operaciones diarias del fondo de inversión durante toda la vida del negocio. El socio general tiene la autoridad otorgada explícitamente en el acuerdo de sociedad. Tiene el derecho de delegar deberes específicos a la empresa de gestión, pero sigue siendo responsable de la gestión y la toma de decisiones en relación con el fondo de inversión, además de compartir la propiedad común.
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Income Or Profits Is The Primary Purpose For Engaging In The Business Activity
Whether this is the case or not is a factual question. General partners often invest some of their capital in the find to show that they have skin in the game. These gains are separate from any returns on the interest in profits received in exchange for the performance of services. This is a complication.
In King, 89 T.C. 445 (1987), it is stated that ‘no matter how extensive his activities an investor is never considered to be engaged in a trade or business concerning his investment activities. Does this investment element, therefore, preclude the general partner from participating in a trade or business?
In Dagres, 136 T.C. 263 (2011), a venture capitalist was disallowed a business bad debt deduction under Sec. 166(a). The tax court held that the income remained compensation, its capital gain notwithstanding.
So, even though a typical general partner of an investment fund does receive an incentive allocation as compensation for its services, neither the investment function of the general partner’s capital nor the capital gain character of the income earned, disqualified the entity from being treated as engaged in a trade or business.
In Lender Management LLC, T.C. Memo 2017-246 a taxpayer received compensation from a contingent profit interest dependent on the success of the investments it was managing.
The tax court held that the taxpayer was engaged in a trade or business of providing investment management services and could deduct its expenses under Sec. 162.
The court specifically addressed how the services provided by Lender Management were comparable to those offered by a traditional hedge fund manager and stated that the contingent nature of profits interest does not negate their being compensated for services.
When the general partner entity meets the tests outlined in the Groetzinger and other cases, a typical general partner entity of an investment fund partnership can be considered engaged in a Section 162 trade or business.
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