Los Fondos de Inversión Ya No Pueden Utilizar Esta Técnica para Pagar Menos Impuestos
Los Jugadores
El IRS
Las decisiones de la unidad de apelaciones de la Oficina de Rentas Internas (IRS) rara vez son noticia, pero a veces los fallos de este brazo del IRS tienen consecuencias nefastas para partes no relacionadas involucradas en disputas similares.
La oficina investiga las auditorías del IRS a los solicitantes, para fallar sobre decisiones ya tomadas en sus casos. A menudo, involucra cantidades significativas de dinero que están en juego mientras la oficina de apelaciones dicta sentencias sobre maniobras de evasión fiscal. La Oficina de Apelaciones del IRS tiene más margen para negociar acuerdos que sus homólogos en la oficina de Auditores del IRS.
Renaissance Technologies
Renaissance Technologies es considerado por muchos como el fondo de cobertura más exitoso de la historia. Situado en los Setaukets, en la costa norte de Long Island, es el cerebro de uno de los inversores multimillonarios más astutos de Nueva York, Jim Simons, quien fundó el fondo. Jim Simons se convirtió en una figura pública recientemente cuando apareció el libro de Gregory Zuckerman sobre él, titulado «El hombre que resolvió el mercado».
GWA Hartford
GWA Hartford es un fondo de cobertura en Connecticut dirigido por George A. Weiss. Recientemente, la oficina de apelaciones del IRS rechazó una maniobra de evasión fiscal utilizada por la firma de Weiss, y esto podría costarle a GWA millones y millones de dólares.
Weiss fundó uno de los primeros fondos de cobertura neutrales al mercado en los EE. UU. Es un especialista en el comercio de acciones de servicios públicos. GWA posee Weiss Multi-Strategy Advisers, un fondo que gestiona poco menos de $3 mil millones en nombre de los inversores.
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El Fondo Medallion
El Medallion es un fondo de cobertura gestionado por Renaissance Technologies. Los empleados de Renaissance Technologies son los propietarios del fondo Medallion, y utilizaron Medallion para proteger $34 mil millones de ingresos, lo que resultó en un ahorro del 20% en impuestos para los inversores.
La Disputa de GWA con el IRS
En diciembre, en un fallo privado, el IRS determinó que GWA subreportó ingresos en 2009-2010 por más de $527 millones utilizando opciones de cesta. GWA pasó años enfrentándose al IRS y agotando todos los canales disponibles antes de llevar su caso a la Oficina de Apelaciones. La disputa se hizo pública solo después de que la Oficina de Apelaciones fallara en contra de Weiss, quien posteriormente apeló ante los Tribunales Fiscales para obtener alivio a principios de 2019.
Lo que Está en Juego para Weiss
GWA o sus inversores enfrentarán una factura de impuestos de más de $100,000,000 MÁS intereses Y una multa del 20 por ciento por precisión si pierden su apelación.
Opciones de Cesta: El Corazón del Asunto
GWA compró las llamadas opciones de cesta de Deutsche Bank AG e informó a sus clientes que estas opciones reducirían los impuestos sobre algunas de sus ganancias. La opción es un derivado financiero con activos subyacentes en forma de productos básicos o valores, que otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender la cesta a un precio o fecha fijados.
Por lo tanto, GWA (y Rentech) nunca poseerían estos valores, ni registrarían ganancias y pérdidas derivadas de la negociación de los mismos. Simplemente comprarían una opción vinculada al valor de una cartera de valores que poseían. El fondo instruiría al banco para comprar o vender estos valores de vez en cuando.
Para los fondos, esto resultó en que las ganancias y las opciones que se mantuvieron durante más de un año se clasificaran como ganancias de capital a largo plazo, lo que resultó en una tasa de impuestos significativamente menor.
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La Pregunta Crítica ante el Tribunal
¿Tiene la opción de cesta alguna función aparte de evitar impuestos? Weiss argumenta que ofrecía un mejor apalancamiento que su acuerdo típico de corretaje mientras limitaba los riesgos de la firma.
Los tribunales tendrán que emitir un fallo sobre las opciones de cesta: ¿ofrecen estos derivados beneficios económicos suficientes para que el IRS respete su función, o son simplemente transacciones abusivas?
¿Cómo Afecta Esto al Fondo Medallion de Jim Simons?
Similitudes de Hecho
Medallion compró opciones de cesta de Deutsche Bank y Barclays Plc para cubrir $34 mil millones en ingresos. El fallo en el caso de GWA podría resultar desastroso para Jim Simons y el fondo de cobertura Renaissance Technologies si es un adelanto del razonamiento que la Oficina de Apelaciones podría seguir en su caso también.
La disputa de Renaissance Technologies es una de las más grandes jamás manejadas por el IRS y potencialmente implica impuestos atrasados de poco menos de $7 mil millones, lo que sería peligroso para Jim Simons y sus colegas.
Para diciembre de 2018, Renaissance todavía estaba explorando formas de resolver la disputa ofreciendo un acuerdo; sin embargo, para marzo de 2019 aún no había una resolución a la vista.
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